Положив $ 1000 в декабре 2004 года на депозит «Особый» в Сбербанке РФ, к январю 2006-го вы заработали бы $ 70. Но был вариант распорядиться деньгами лучше. В декабре 2004-го на $ 1000 можно было через любую брокерскую контору купить две акции Сбербанка по $ 480 за штуку. Через год вы легко продали бы их по $ 1200 за акцию. Доход: $ 1440; в 20 раз больше, чем процент по депозиту.
Сыграть на акциях Сбербанка в минувшем году смогли многие бизнесмены. При этом размер их выигрыша измерялся не тысячами долларов, а десятками и даже сотнями миллионов. В такой игре не было бы ничего необычного – российский рынок на подъёме, рискнуть мог каждый, если бы не одно обстоятельство: гигантские состояния на акциях Сбербанка были сделаны за счёт недорогих кредитов самого Сбербанка.
Яркий пример даёт владелец компании «Нафта-Москва», депутат Государственной думы Сулейман Керимов. Ещё в середине 2004-го Керимову пришла смелая идея увеличить своё состояние за счёт покупки в кредит акций крупнейших государственных компаний из разряда «голубых фишек». Ставка была сделана на «Газпром» и Сбербанк. Керимов, по всей видимости, верил, что с государственными предприятиями, в отличие от частных, ничего не случится: их акции будут расти высокими темпами, а доходы держателя акций во много раз превысят проценты по кредитам. Бизнесмен не ошибся. Только за 2005 год акции и «Газпрома» и Сбербанка выросли в 2,5 раза (рыночная капитализация газового концерна к середине декабря составляла $ 150 млрд крупнейшего банка страны – $ 23 млрд). Какой ещё легальный бизнес мог бы принести такую прибыль?
Начал Керимов с акций «Газпрома». «Нафта-Москва» брала кредиты в Сбербанке, покупала бумаги газовой монополии, а потом использовала их в качестве залога по новому кредиту. Позднее «Нафта-Москва» начала покупать и акции самого Сбербанка. Бумаги Сбербанка и «Газпрома» считаются первоклассным залогом. Тот же «Сбер» мог выдать кредит под такое обеспечение по ставке 8% годовых в рублях. Сравните эту ставку с ростом котировок. Заложенные акции нельзя продавать, но, если они растут в цене, часть акций можно освободить из-под залога и взять под них новый кредит. Примерно так и поступал Керимов. В результате такой простой игры ему удалось, по данным Forbes, собрать гигантские для обычного портфельного инвестора пакеты – 4% акций «Газпрома» и 6% акций Сбербанка. Общая стоимость этих бумаг к середине декабря 2005 года превышала $ 7,2 млрд. При этом долг компаний Керимова перед Сбербанком на конец III квартала составлял $ 3,2 млрд.
Чтобы не превышать установленных на одного заёмщика нормативов (для Сбербанка это $ 2 млрд), кредиты сначала оформлялись на «Нафта-Москву», а затем на другую компанию Керимова – ЗАО «Новый проект».
Как Керимову удалось собрать 6%? В «Нафте» скупку акций комментируют неохотно. Финансовый директор компании Андрей Родионов сказал Forbes, что акции приобретались исключительно в спекулятивных целях, без желания собрать какой-то конкретный пакет и оказывать влияние на управление. Покупали тихо, через ограниченный круг брокеров, так, чтобы рынок ничего не заметил. «Если бы мы увидели, что на рынке начинается ажиотаж, мы бы тут же прекратили покупку», – говорит Родионов.
По данным Forbes, большую часть своего пакета Керимов приобрёл у двух других частных акционеров Сбербанка – владельца цементного холдинга «Евроцемент Групп» Филарета Гальчева и владельца агропромышленной группы «Русагро» Вадима Мошковича. На начало декабря 2004 года «Евроцемент» владел 3,3% акций Сбербанка (тогда этот пакет стоил $ 300 млн), структуры «Русагро» – 2,3%. По данным на тот же период, «Евроцемент» и «Русагро» входили в двадцатку крупнейших заёмщиков Сбербанка. Общая сумма кредитов, предоставленных структурам «Евроцемента», составляла 9,34 млрд рублей ($ 332 млн по курсу того времени). Группа «Русагро» одолжила у Сбербанка 7,76 млрд рублей, причём под кредиты было заложено более двух третей принадлежавших группе акций «Сбера».
Мошкович и представители Гальчева отказались от комментариев для этой статьи. В 2005 году Мошкович продал «Нафте» практически весь принадлежавший ему пакет, а Гальчев – большую часть своего портфеля.
Как бы то ни было, в конце III квартала 2005 года на обладателей крупных пакетов акций Сбербанка приходилось почти 10% от общей суммы кредитов, которые Сбербанк выдал юридическим лицам.
Насколько законно использование средств Сбербанка для покупки его же акций? Формально ничего предосудительного в этом нет. Заёмщик вправе использовать предоставленные ему кредиты по собственному усмотрению. К тому же акции Сбербанка относятся к числу популярных «голубых фишек». Тем не менее по данным Forbes, Центробанк ещё в конце 2004 года указал на данную особенность кредитной политики Сбербанка, когда проверял его для принятия в систему страхования вкладов.
Замечания ЦБ вызвали тогда гневную реакцию у первого зампреда правления Сбербанка Аллы Алёшкиной. Алёшкина, правая рука председателя правления Сбербанка Андрея Казьмина, отвечает за кредитную политику банка. Без её одобрения, как утверждают участники рынка, банк даже не начнёт переговоры с потенциальным заёмщиком. Алёшкиной выгодно наличие у банка крупных заёмщиков-акционеров. Капитализация банка растёт (официально принадлежащий Алёшкиной пакет акций «Сбера» подорожал до $ 4,2 млн). К тому же частные акционеры могут поддержать нынешних руководителей банка при выборе наблюдательного совета, даже если их проигнорирует основный акционер – Центробанк (для прохождения в него одного человека обычно требуется как минимум 1,5% голосов).
В 2004 году Центробанк не пошёл на ко]§[
- 1 просмотр